SERÁ QUE É HORA DE INVESTIR ?

Este não é o momento de irmos às compras de ativos de risco. Ainda. Chegará

essa hora. Mas não é agora. O momento enseja cautela, diante de tanta

incerteza e dispersão de resultados possíveis. Os mais pessimistas falam em

taxa de desemprego de 30% para os EUA, queda de 30% do PIB no trimestre e

dois anos de recessão.

A verdade é que não se sabe o real impacto do coronavírus sobre a economia.

Chutam um monte de coisa acreditando nos próprios superpoderes. Com

efeito, não se sabe até se o melhor é promover o total lockdown ou se relaxar

as regras de confinamento. Há dúvidas de toda a sorte no ar, o que enseja a

necessidade de cautela e foco na proteção patrimonial. Pela primeira vez na

nossa geração, podemos dizer, literalmente, que o foco do investidor deve

estar na sobrevivência.

Há algumas semanas, temos defendido uma postura conservadora e defensiva

nos portfólios. Propusemos uma alocação da ordem de 30% em dólar e ouro,

sugerimos redução da posição líquida comprada em ações para algo em torno

de 10% e alertamos para riscos em posições grandes em juros longos —

estamos ainda com uma posição em indexados (NTN-B). Ao mesmo tempo,

dentro da seleção de ações, fizemos um importante redirecionamento em prol

de nomes considerados “quality”, cujos negócios “aguentam desaforo”.

Empresas de balanço forte, pouca dívida, líderes de mercado, altas barreiras à

entrada, boas margens, bom management, marcas reconhecidas, alto retorno

sobre capital investido, previsibilidade de resultados, e por aí vai.

Entendo que esse seja o mindset adequado para o momento. Foco total na

proteção patrimonial e na sobrevivência. Ponto final. Essa é a única decisão

prudente a se tomar.

Contudo, a hora da virada está se aproximando e precisamos estar preparados

para ela. Seja por conta de um valuation muito atrativo, caso, por exemplo, o

Ibovespa venha abaixo dos 60 mil pontos, ou por conta de um cenário mais

claro sobre os desdobramentos e impactos da crise. Em outras palavras, na

hora em que a combinação risco e retorno potencial estiver mais convidativa,

vamos aproveitar. E com gosto. Seja porque o retorno potencial aumentou

muito, pois os preços caíram, seja porque os riscos diminuíram muito e o

horizonte ficou mais nítido.

Em breve, haverá grandes oportunidades de se posicionar para

supermultiplicações em Bolsa. As posições realmente vencedoras, aquelas que

fazem crescer quatro, cinco, dez vezes o capital, são montadas no bear market,

na hora ruim, quando elas negociam muito baratas. Tudo que o investidor não

pode neste momento é perder a recuperação. E esteja ciente disso: ela virá,

ainda que demore um pouco. Acertando a hora da virada, os ganhos, ainda

neste ano, podem ser muito maiores do que nossas cabeças lineares

conseguiriam supor.

                                                         

Carlos Rocha

Graduado em Ciências Contábeis e Pós-Graduando em Gestão Tributaria pelo INPG Business School. Experiência em empresas de grande porte Nacionais e Multinacionais nos setores fiscais e tributários.Sempre atuando com melhoria de processo aumento de rentabilidade e atração de investimentos e eficiência na geração resultados. Atuei no projeto de implantação e terceirização do setor de contas a pagar; receber e parte do setor fiscal da Indústria Farmacêutica Merck Group Brasil em conjunto com a Atento Brasil. Experiência na BDO BRAZIL AUDITORES INDEPENDENTES atendendo clientes multinacionais trabalhando na geração de uma série de benefícios, tais como: Benefícios fiscais para redução de custos; Melhora no fluxo de caixa, com pagamentos dos impostos e taxas; Redução de exposição ao fisco, com multas e fiscalizações; Agilidade nos processos, nas barreiras fiscais;.